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              中證協擬修訂科創板和創業板IPO承銷規范

              2021-08-24 08:59 來源: 中國證券報 作者: 趙中昊

              中國證券業協會近日就修訂《科創板和創業板首次公開發行股票承銷規范》向券商征求意見,涉及路演推介安排的完善、簿記建檔以及投資價值研究報告有關要求的調整等。值得注意的是,《承銷規范》發行定價方式由此前的詢價方式調整為直接定價和詢價方式,且需符合證監會和交易所相關規定。

              完善規則加強監管

              今年以來,部分科創板新股上市后股價暴漲,而發行價極低。低價發行,二級市場爆炒,這一扭曲現象受到監管關注,交易所此前一直在加強對詢價的監管并加大處罰力度。在業內人士看來,加強監管的同時還須從根本上完善規則。

              “以前是詢價機制,機構投資者可以利用制度漏洞,統一報低價?!比A南某大型券商投行人士對記者表示,如直接定價發行,募集不滿的情況可能會越來越普遍。

              資深投行人士王驥躍對記者表示,科創板沒有直接定價發行的情況,只有創業板有,而且量很少?!鞍l行2000萬股以下才可采取直接定價發行,且還有市盈率要求,預計詢價方式還將是未來主要的定價方式。偶然出現破發并不是問題?!?/p>

              “預計不會所有股票都采用直接定價方式發行?!比A北某券商投行人士稱。

              值得注意的是,滬深交易所于近日修訂了科創板、創業板發行承銷業務規則,劍指新股“抱團報價”,強化報價行為監管。

              擴大一對一預路演主體范圍

              在修訂說明中,中證協表示,《承銷規范》將一對一預路演的主體范圍由“戰略投資者”擴大為“具備一定投資實力的潛在投資者”,以增進投資者對發行人的了解??紤]到發行人對自身股票的定價權,修訂后的《承銷規范》還允許發行人進入簿記現場。

              王驥躍認為,此前的《承銷規范》之所以未將具備一定投資實力的潛在投資者納入一對一預路演范圍,可能是一對一路演或存在私下勾兌價格的行為,因此只允許公開路演,不允許一對一路演。而此前不允許發行人進入簿記現場,可能是擔心發行人看到發行價的報價過程,可以私下打電話給有關系的機構報價。

              “其實很多問題都可以通過規范來解決?!蓖躞K躍表示,發行人可以進簿記現場,只需把手機信號屏蔽即可。記者注意到,修訂后的《承銷規范》規定凡知悉投資者報價和定價信息的人員,不得對外泄露報價、定價信息,并應當向主承銷商合規人員報備全部手機通訊號碼。

               

              聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。

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